INTERAKSI DI PASARAN (FOREX EXCHANGE) DAN ORDER

Bahagian ini akan menerangkan bagaimana suatu order based yang telah melalui setiap tier dan bagaimana order tersebut melalui setiap tier. Bahagian ini juga akan cuba untuk menggambarkan melalu model transaction yang berlaku di sekitar kita.

Contoh berikut akan menerangkan bagaimana transaksi berlaku melalui Multi- Tier yang dibina berdasarkan Single Order yang dilakukan:

Andaikan Deutsche Bank mempunyai pelanggan (client) iaitu Bavarian Motor Works (BMW) yang berasal dari German iaitu sebahagian dari Kesatuan Euro(European Council). BMW memerlukan untuk menukar 200 million dollar($) kepada Euro bagi tujuan untuk menggunakan Dollar sebagai keperluan mereka untuk melakukan perniagaan di negara Amerika(USA). 200 million dollar($) adalah satu nilai yang sangat besar. Deutsche Bank akan menerima panggilan ini dan bersetuju untuk menukarkan 200million USD kepada EURO untuk memenuhi permintaan BMW. Deustsche Bank akan berfungsi sebagai Dealer atau orang tengah yang akan memenuhi keperluan BMW.

Maka, Deutche Bank perlu mencari penjual yang mahukan 200million usd tersebut untuk ditukar kepada Euro money. Perkataan kunci di sini adalah mencari penjual yang ingin(willing) menjual USD mereka dan menerima Euro sebagai tukaran(transaction).

Oleh itu, Deutch Bank telah memegang sebanyak posisi “short position” sebanyak 200million Usd . Jika berlaku kenaikan EURO, akan mengurangkan keuntungan mereka. Jadi, mereka perlukan “position Hedge” iaitu memerlukan 200milion EUR daripada pembeli(buyer) untuk di “clearkan” di inventory mereka. Gambar 2 menunjukkan bagaimana “hedge” itu berlaku. Dengan kefahaman mudah , hedge bermaksud apabila buyer berjumpa dengan seller, akan berlaku pertukaran tersebut.

Secara teknikalnya, Deutche bank mempunyai pasar mereka sendiri. Mereka melakukan transaction di multiple-exchange, tetapi mari kita permudahkan untuk memahami melalui ilustrasi di bawah.

Gambar menunjukkan bagaimana “satu order” dikumpulkan dan ditunjukkan di semua peringkat Tier

Berikut adalah penerangan mengenai perjalanan “single order”

0: BMW memohon untuk menjual Euro untuk ditukarkan kepada USD. Maka, BMW memohon transaction ini kepada Deutch Bank. Deutch Bank bertindak sebagai “dealer” atau orang tengah dan mendapat keuntungan dari komisen hanya jika selepas berjaya “release” posisi short mereka.

1: BMW memohon untuk menjual EURO dan menukarkan kepada USD pada rate tertentu.

2: Duetch bank menunjukkan posisi untuk short position di exchange mereka. Pada waktu ini, Deutch bank boleh mengambil USD melalui “Deutsch Bank Client”. Tetapi , kita andaikan 200million ini dihantar ke Interbank melalui ECN atau reuters kerana waktu ini tidak cukup kuantiti untuk memenuhi keperluan BMW.

3: Order 200million dari BMW telah ditunjukkan di Interbank melalui ECN atau Reuters(yang memberi fungsi sebagai Interbank)

4: UBS bank telah melihat di Interbank Board yang menunjukkan terdapat 200million USD untuk “dijual”(atau ditukarkan) kepada EURO. UBS telah bertindak balas(respond)kepada order ini dan meletakkan kuantiti ini di board mereka.

5: Andaikan ketika ini, UBS mempunyai “liquidity agreement” dengan retail Forex Firm iaitu Currenex, Oanda dan FXclear. Kemudian, UBS menghantar order tersebut ke lower tier untuk mendapat kan respon daripada mereka. UBS mengharapkan “buy limit” dari lower tier untuk memenuhi keperluan 200million short side tadi. Liquidity agreement ini adalah persetujuan yang telah ditetapkan antara dua pihak dan mereka bersetuju secara bebas untuk memasuki(access) ke setiap book yang ada.

Berikut adalah menerangkan bagaimana 200million “short position” dari BMW ini dilepaskan di mana permintaan BMW dipenuhi(settle).

Liquidity yang telah dipenuhi(Consume)untuk memenuhi permintaan BMW

Gambar diatas menunjukkan bagaimana liquidity 200million dari BMW di “consume” (dimakan atau cuba dipenuhi) oleh Oanda ,Currenex dan seumpamanya seperti dealer-dealer yang lain di mana mereka tidak mempunyai keinginan untuk menyimpan posisi dan inventory mereka. Apabila UBS meletakkan 200million tawaran di Interbank, keadaan ini sangat berisiko kepada UBS itu sendiri kerana terdapat banyak lagi bank-bank lain yang turut menawarkan posisi yang sama.

Hampir semua trader bercakap mengenai 4 trillion dollar dagangan sehari(per day), dan kerap mengatakan bahawa Forex adalah “most liquid market in the world” tanpa menyedari bahawa risiko dipindahkan dari satu tier ke satu level tier yang lain. Ini bermakna , jumlah yg ditawarkan kepada UBS adalah 600Million(oanda offer,currenex offer, Fxclear offer, tetapi yang diambil cuma 200million sahaja dari Currenex. Jadi jumlah 600million ini telah dikira sebagai jumlah dagangan dalam sehari.Realitinya, cuma sebahagian sahaja yang benar benar berlaku transaction di dalam market. Sebab itu lah, 4 trillion dollar sehari  itu yang  dianggap “most  liquid”  dalam  market adalah tidak  benar. 

Ini disebabkan oleh transaksi kuantiti adalah 10-20% sahaja yang benar-benar terjadi.

KESIMPULAN

Kesimpulannya, pertukaran berlaku apabila ada interaksi antara pembeli(buyer) dan penjual(seller). Dalam asas perniagaan, setiap penjual perlu ada pembeli. Penjual akan sentiasa mencari pembeli, dan pembeli akan sentiasa mencari penjual. Pembeli dan penjual perlu mencari satu harga yang dipersetujui . Baru lah transaksi itu berlaku. Di sinilah dipanggil sebagai dynamic market. Market sentiasa bergerak untuk mencari apakah setiap harga yang digerakkan mampu memberi pulangan kepada satu pihak yang lain