Bahagian ini akan menerangkan bagaimana suatu order based yang telah melalui setiap
tier dan bagaimana order tersebut melalui setiap tier. Bahagian ini juga akan
cuba untuk menggambarkan melalu model transaction yang berlaku di sekitar kita.
Contoh berikut
akan menerangkan bagaimana transaksi berlaku melalui Multi- Tier yang dibina
berdasarkan Single Order yang
dilakukan:
Andaikan Deutsche
Bank mempunyai pelanggan (client)
iaitu Bavarian Motor Works (BMW) yang
berasal dari German iaitu sebahagian dari Kesatuan Euro(European Council). BMW memerlukan untuk menukar 200 million dollar($) kepada Euro bagi tujuan untuk
menggunakan Dollar sebagai keperluan mereka untuk
melakukan perniagaan di negara Amerika(USA). 200 million dollar($)
adalah satu nilai yang sangat besar. Deutsche
Bank akan menerima panggilan ini dan bersetuju untuk menukarkan 200million USD kepada EURO untuk memenuhi permintaan BMW. Deustsche Bank akan berfungsi
sebagai Dealer atau orang tengah yang
akan memenuhi keperluan BMW.
Maka, Deutche
Bank perlu mencari
penjual yang mahukan
200million usd tersebut untuk ditukar kepada Euro money. Perkataan kunci di sini adalah mencari penjual yang ingin(willing) menjual USD mereka dan menerima Euro sebagai tukaran(transaction).
Oleh itu, Deutch Bank telah memegang sebanyak posisi
“short position” sebanyak 200million Usd . Jika berlaku kenaikan EURO, akan
mengurangkan keuntungan mereka. Jadi, mereka perlukan “position Hedge” iaitu
memerlukan 200milion EUR daripada pembeli(buyer) untuk di “clearkan” di
inventory mereka. Gambar 2 menunjukkan bagaimana “hedge” itu berlaku. Dengan
kefahaman mudah , hedge bermaksud apabila buyer berjumpa dengan seller, akan
berlaku pertukaran tersebut.
Secara teknikalnya, Deutche bank mempunyai pasar
mereka sendiri. Mereka melakukan transaction di multiple-exchange, tetapi mari
kita permudahkan untuk memahami melalui ilustrasi di bawah.
 |
| Gambar menunjukkan bagaimana “satu order” dikumpulkan dan ditunjukkan di semua peringkat Tier |
Berikut adalah penerangan
mengenai perjalanan “single order”
0: BMW memohon untuk menjual Euro untuk
ditukarkan kepada USD. Maka, BMW memohon transaction ini kepada Deutch Bank.
Deutch Bank bertindak sebagai “dealer” atau orang tengah dan mendapat
keuntungan dari komisen hanya jika selepas berjaya “release” posisi short
mereka.
1: BMW memohon untuk menjual EURO dan
menukarkan kepada USD pada rate tertentu.
2: Duetch bank menunjukkan posisi untuk short
position di exchange mereka. Pada waktu ini, Deutch bank boleh mengambil USD
melalui “Deutsch Bank Client”. Tetapi , kita andaikan 200million ini dihantar
ke Interbank melalui ECN atau reuters kerana waktu ini tidak cukup kuantiti
untuk memenuhi keperluan BMW.
3: Order 200million dari BMW telah ditunjukkan
di Interbank melalui ECN atau
Reuters(yang memberi fungsi sebagai Interbank)
4: UBS bank telah melihat
di Interbank Board
yang menunjukkan terdapat 200million USD untuk “dijual”(atau ditukarkan) kepada
EURO. UBS telah bertindak balas(respond)kepada
order ini dan meletakkan kuantiti ini di board
mereka.
5: Andaikan ketika
ini, UBS mempunyai “liquidity agreement” dengan
retail Forex Firm iaitu Currenex, Oanda dan FXclear.
Kemudian, UBS menghantar
order tersebut ke lower tier untuk
mendapat kan respon daripada mereka. UBS mengharapkan “buy limit” dari lower tier untuk memenuhi
keperluan 200million short side tadi. Liquidity agreement
ini adalah persetujuan yang telah ditetapkan antara dua pihak dan mereka bersetuju secara bebas untuk memasuki(access) ke setiap book yang ada.
